Детали предложенного регулирования
Федеральное регулирование стейблкоинов выходит на новый этап после публикации Министерством финансов США проекта правил для реализации раздела 3 закона GENIUS Act. Документ в формате Notice of Proposed Rulemaking (NPRM) описывает практические механизмы работы с цифровыми токенами, ориентированными на платежи и расчеты.
GENIUS Act был подписан в июле 2025 года и впервые создал на федеральном уровне нормативную основу для эмиссии платежных стейблкоинов в Соединенных Штатах. Сейчас регулятор переходит от общих законодательных принципов к конкретным требованиям, которые затронут всех участников рынка.
В проекте правил уточняются критерии отнесения токена к категории платежного стейблкоина, порядок его выпуска и предложения на рынке, а также разграничение полномочий надзорных органов. Документ определяет круг компаний, допущенных к работе с подобными активами в рамках нового режима.
Требования к эмитентам и обеспечению
Закон устанавливает обязательное полное резервирование платежных стейблкоинов в пропорции один к одному. Состав допустимых резервных активов ограничен высоколиквидными инструментами: долларами США, банковскими депозитами и краткосрочными казначейскими облигациями.
Эмитенты будут обязаны регулярно раскрывать информацию о структуре и объемах резервов, а также проходить независимый аудит этих данных. Цель надзорных мер — гарантировать держателям возможность погашения токенов по номиналу и ограничить системные риски.
Глава Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) ранее отдельно подчеркнул, что владельцы стейблкоинов не получат защиты, сопоставимой со страхованием банковских вкладов. Новые правила не предусматривают введения государственных гарантий для подобных цифровых активов.
Дальнейшие шаги и сроки
Опубликованный NPRM-документ имеет статус проекта, а не финального нормативного акта. Министерство финансов открыло период сбора комментариев от представителей индустрии и других заинтересованных сторон.
Нынешняя инициатива продолжает поэтапное внедрение GENIUS Act. В апреле текущего года ведомство уже представляло правила, регламентирующие взаимодействие федерального режима с системами регулирования стейблкоинов на уровне отдельных штатов.
Законодательно установленный дедлайн для разработки нормативной базы истек 18 июля. При этом полноценный запуск режима регулирования должен состояться не позднее чем через 120 дней после обнародования окончательной версии правил. Параллельно в Сенате США рассматривается законопроект CLARITY Act о структуре рынка цифровых активов, чья финальная редакция также способна повлиять на регулирование стейблкоинов.