Сигналы Adjusted Sell-side Risk Ratio
Во время снижения курса биткоина до отметки $60 000 метрика Adjusted Sell-side Risk Ratio (SSRR) перешла в зону, которая ранее наблюдалась лишь в предыдущем рыночном цикле. По данным аналитической платформы CryptoQuant, доля предложения, находящегося в убытке, превысила объём прибыльных позиций, что характерно для фазы глубокого стресса и накопления.
Сглаженная линия индикатора опустилась в так называемую «красную область», что впервые с окончания прошлого цикла зафиксировало серию отрицательных значений в июне. Схожие сигналы исторически совпадали с локальными ценовыми минимумами, в частности в 2019 и 2023 годах. После восстановления цены примерно до $66 000 показатель начал разворот, однако аналитик Аксель Адлер-младший подчеркнул, что сам по себе такой сигнал не означает автоматической смены тренда, а лишь указывает на фазу стресса.
В качестве вероятного сценария дальнейшей стабилизации рассматривается удержание биткоина выше $60 000 и продолжение роста сглаженной линии SSRR. Появление новых отрицательных значений на более низких уровнях характеризовало бы негативную динамику.
Модель CVDD и структурный минимум
Одновременно с поведенческой оценкой SSRR долгосрочная модель Cumulative Value Coin Days Destroyed (CVDD) обозначила структурный нижний предел текущего рыночного диапазона на уровне около $48 000. Эта метрика рассчитывается на основе накопленной стоимости перемещённых монет с учётом времени их неактивности и традиционно рассматривается как фундаментальная граница.
На момент анализа CVDD находилась вблизи отметки $48 300. За всю историю биткоин почти не закрывался ниже подобной границы, что делает её ключевым параметром для оценки риска снижения. Пока цена находится выше этого уровня, рынок сохраняет положение в нижней части исторического диапазона оценок.
Совместное рассмотрение двух индикаторов, по мнению аналитиков, очерчивает текущую аккумуляционную зону: поведенческий стресс концентрируется в районе $60 000, а долгосрочный структурный минимум соответствует $48 000. Такая картина не исключает возможности финального кратковременного снижения ниже уровня, на который указывает SSRR.
Рыночный контекст и мнения участников
Помимо сигналов индикаторов, исследователи CryptoQuant ранее зафиксировали резкое ослабление спроса на биткоин — сократившееся примерно на 650 000 BTC за последний месяц. Подобные объёмы вблизи минимумов спроса наблюдались лишь трижды за последние шесть лет, что сопоставимо с показателями 2019 года.
Глава Coinbase Брайан Армстронг выразил мнение, что актив может находиться около локального дна в районе $60 000, назвав биткоин «цифровым золотом» и подтвердив долгосрочные ожидания роста. Маркетмейкер Wintermute придерживается более сдержанной оценки, рассматривая текущее движение как технический отскок после коррекции, а не старт нового бычьего цикла. По их наблюдениям, институциональный капитал продолжает выходить с рынка через ETF и другие инструменты, а восстановление устойчивого восходящего тренда предполагает возвращение спроса.