IPO SpaceX: параметры размещения и ожидания рынка

Параметры размещения и институциональный интерес

На 12 июня 2026 года запланирован выход SpaceX на биржу Nasdaq под тикером SPCX. Компания намерена привлечь около 75 млрд долларов, а диапазон оценки бизнеса составляет от 1,75 трлн до 2 трлн долларов.

Конфиденциальная заявка на первичное публичное размещение акций была подана в апреле 2026 года. После этого SpaceX направила официальное обращение в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и раскрыла часть финансовых данных. Согласно проспекту, в 2025 году убыток компании достиг 4,9 млрд долларов, а в первом квартале 2026 года — ещё 4,3 млрд долларов при выручке 4,69 млрд долларов.

Синдикат андеррайтеров насчитывает порядка 23 банков. Ведущие позиции заняли Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase. По оценкам, совокупный размер комиссионных финансовых организаций может превысить 500 млн долларов. Дополнительным сигналом интереса со стороны крупного капитала стали сообщения о переговорах фонда BlackRock относительно инвестиции в объёме от 5 млрд до 10 млрд долларов.

Издание New York Post прогнозирует, что IPO способно создать около 4000 новых миллионеров среди держателей опционов — от инженерного состава до работников вспомогательных служб. Ориентировочная цена одной акции составляет 135 долларов, что коррелирует с оценкой компании примерно в 1,8 трлн долларов.

Взгляд с Уолл-стрит: финансовые ориентиры и риски

Аналитические подразделения крупных банков опубликовали прогнозы по выручке. Goldman Sachs и Morgan Stanley ожидают доход на уровне около 160 млрд долларов в 2028 году. К 2030 году Goldman Sachs прогнозирует более 470 млрд долларов, а Morgan Stanley — около 330 млрд долларов. Отдельный сверхоптимистичный сценарий Morgan Stanley предполагает, что к 2040 году выручка достигнет 3,4 трлн долларов, а EBITDA превысит 2,7 трлн долларов.

Ряд независимых аналитиков высказывает скепсис. В Morningstar ранее представили оценку SpaceX примерно в 780 млрд долларов. В компании заявили: «Мы считаем, что компания была существенно переоценена, и инвесторы получат возможность купить акции на более привлекательных уровнях после того, как ажиотаж вокруг IPO утихнет».

Профессор финансов Кем Харви отметил сочетание крайне высокой оценки — около 1,75 трлн долларов — и малого объёма акций в свободном обращении: примерно 4 процента капитализации. По его мнению, ускоренное включение в ключевые фондовые индексы способно создать дополнительный спрос со стороны пассивных фондов и вызвать резкий рост котировок независимо от фундаментальных показателей.

Основательница ARK Invest Кэти Вуд считает, что инвесторам следует смотреть шире IPO одной компании. Она подчеркнула, что значительная часть создания стоимости происходит ещё до выхода на биржу, а средний возраст американской компании на момент IPO вырос до 12 лет против пяти в 1999 году.

Криптосообщество: ликвидность и производные инструменты

Участники рынка цифровых активов обсуждают возможное перераспределение капитала. Криптотрейдер под псевдонимом goodalexander отметил, что доля розничных инвесторов в размещении SpaceX составляет около 30 процентов вместо привычных 5–10 процентов, а это примерно 25 млрд долларов, «которые должны откуда-то прийти». Часть сообщества допускает, что после включения компании в индексы средства могут перетекать из менее капитализированных технологических компаний и рисковых активов.

Противоположная точка зрения: IPO привлечёт внимание к космической индустрии в целом, и средства, не попавшие в акции самой SpaceX, направятся в другие компании сектора. В то же время в Axios отметили, что глобальные публичные рынки акций обладают достаточной глубиной для поглощения подобных объёмов без системного дефицита капитала.

Ряд криптовалютных платформ запустил продукты, связанные с акциями SpaceX, — токенизированные активы, бессрочные pre-IPO контракты и механизмы подписки. Владельцы таких инструментов обычно не получают прав голоса или прямого владения акциями, несут риски контрагента и ограниченной ликвидности, а платформы часто ограничивают доступ для пользователей из США из-за требований законодательства. После начала торгов на Nasdaq перечень токенизированных инструментов может расшириться.