Предложение Ethena о выкупе токенов ENA на всю выручку
Механизм обратного выкупа
Организация Ethena Foundation инициировала голосование по предложению направлять 100% чистой выручки экосистемы на программный выкуп токенов ENA. Инициатива уже получила одобрение Комитета по рискам и размещена на платформе Snapshot.
Предусмотренное изменение фактически представляет собой переключение комиссий. Ранее доход от стейблкоина USDe распределялся между держателями sUSDe и партнерскими программами. Теперь финансовые потоки будут сконцентрированы на приобретении governance-токена на открытом рынке. Сроки завершения голосования и гарантии принятия новой модели пока не объявлены.
Консолидация протокольной стоимости
Параллельно Ethena Labs и Ethena Foundation подписали соглашение Master Framework Agreement. Документ закрепляет переход интеллектуальной собственности протокола и прав на создаваемую им стоимость исключительно к Foundation. Управление активами планируется передать держателям ENA через механизмы децентрализованного управления (governance).
Инвесторы Ethena Labs в рамках данного соглашения лишаются остаточных прав на денежные потоки протокола. Структурная реорганизация призвана централизовать контроль над протокольной стоимостью в руках сообщества держателей токена.
Изменения в токеномике инвесторов
Еще одним элементом обновления стала договоренность Foundation с основными венчурными инвесторами об отмене будущих ежемесячных разблокировок выделенной им доли монет. Изначально на данную категорию приходилось 25% фиксированного предложения ENA, что эквивалентно 3,75 млрд токенов. Процедура предполагала годовой клифф-период и последующий трехлетний вестинг.
Неразблокированные токены инвесторов, поддержавших новую схему, будут исключены из графика разморозки. Активы команды продолжат выходить в обращение по первоначальному расписанию. Foundation также сообщила о выкупе оставшихся заблокированных ENA у ряда крупных первоначальных инвесторов, реализовывавших монеты на протяжении последних девяти месяцев. Финансовые детали сделки не раскрываются.
Рыночная реакция на предложение о выкупе токенов
Новости об изменении токеномики спровоцировали рост цены ENA почти на 12% в течение суток. Текущий курс актива составляет $0,16. Исторический максимум был зафиксирован в апреле 2024 года на уровне $1,5.
Рыночная капитализация ENA достигает $1,54 млрд. Совокупный объем заблокированной стоимости (Total Value Locked, TVL) в протоколе Ethena составляет $4,5 млрд, из которых на стейблкоин USDe приходится около $4 млрд. В августе 2025 года USDe входил в тройку крупнейших стабильных монет, однако через три месяца его предложение сократилось более чем на 50% на фоне падения доходности.