Предложение SEC о регулировании токенсейлов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разработала предложение о новом режиме регулирования криптоактивов и токенсейлов. Инициатива направлена на создание механизмов, которые позволят определенным криптопроектам привлекать капитал через токены по упрощенным правилам с одновременным установлением требований к раскрытию информации и защите инвесторов.
Инвестиционная компания Grayscale рассматривает указанное предложение как потенциальную основу для возобновления привлечения капитала с помощью токенов (token-based fundraising) в рамках американской юрисдикции. С момента бума ICO в 2017 году токенсейлы в США находились в зоне регуляторной неопределенности.
Потенциальные бенефициары: Ethereum, Solana и BNB Chain
По оценке Grayscale, среди получателей выгоды от нового регулирования могут оказаться сети Ethereum, Solana и BNB Chain. Эти блокчейны уже занимают центральное место в токенизации активов и развитии ончейн-финансов, а дополнительные токенсейлы способны увеличить спрос на их инфраструктуру.
Текущая активность по токенизации в значительной степени сосредоточена именно на указанных сетях. В июле объем токенизированных активов на BNB Chain установил рекорд на уровне 19 миллиардов долларов. Глава и основатель Consensys Джозеф Любин заявил, что токенизация охватит всю мировую экономику.
Возврат токенсейлов и спрос на блокчейн-инфраструктуру
В последние годы криптопроекты были вынуждены использовать венчурное финансирование, создавать структуры за пределами США или ограничивать доступ американских инвесторов из-за неясного статуса токенов. Появление понятных правил способно превратить токенсейлы в еще один способ финансирования блокчейн-проектов наряду с традиционным венчурным капиталом.
Рост количества таких размещений будет означать дополнительный спрос на сети, в которых выпускаются и обращаются токены. Grayscale полагает, что дальнейшее развитие этого сегмента создаст дополнительную ценность для блокчейнов, обрабатывающих соответствующие транзакции.
Более широкий тезис Grayscale по Ethereum и Solana
Позиция компании в отношении Ethereum и Solana не ограничивается только темой токенсейлов. Руководитель направления Grayscale Research Зак Пендл в отдельном исследовании отметил, что распространение искусственного интеллекта будет создавать новый спрос на публичные блокчейны, а Ethereum и Solana рассматриваются прежде всего как инфраструктура для агентной экономики.
Grayscale также прогнозирует, что Ethereum и Solana могут стать более дефицитными из-за изменений их токеномики. Компания формирует более широкий тезис: обе сети получают выгоду от роста ончейн-активности, а их нативные активы — от потенциального сокращения эмиссии.