Основные выводы экономистов
Стейблкоины, привязанные к доллару США, способны повысить уязвимость государств с режимом фиксированного обменного курса и ускорить наступление валютных кризисов. Такой вывод содержится в новой работе специалистов Международного валютного фонда (МВФ).
Цифровые активы со стабильной стоимостью упрощают доступ граждан и компаний к долларовым инструментам. При нарастании экономической неопределенности этот фактор позволяет оперативнее выводить капитал из национальной денежной единицы, что усиливает нагрузку на резервы центральных банков и осложняет поддержание установленного курса.
Механизм влияния на финансовую стабильность
Модель, разработанная экспертами МВФ, демонстрирует прямую зависимость: рост проникновения стейблкоинов ускоряет распространение информации о возможных угрозах и повышает вероятность массовой миграции участников рынка в долларовые активы. В результате кризисные явления могут развиваться быстрее даже при относительно слабых внешних шоках.
Авторы исследования подчеркивают, что «стабильные монеты» не служат первопричиной финансовой нестабильности, однако выступают катализатором уже имеющихся макроэкономических дисбалансов. Наибольшая степень угрозы характерна для стран с низким доверием к национальной валюте, недостаточно эффективной денежно-кредитной политикой и привязкой курса к иностранной денежной единице.
Рекомендации и предыдущие оценки
Специалисты МВФ полагают, что регуляторам необходимо принимать во внимание возрастающую роль стейблкоинов при формировании мер по поддержанию финансовой стабильности и при анализе устойчивости действующих валютных режимов.
В декабре 2025 года организация уже предупреждала о рисках, связанных с долларовыми «стабильными монетами», для центробанков государств с высокой инфляцией — речь шла о потенциальной утрате контроля над движением капитала. В июне глобальный оборот стейблкоинов достиг рекордной отметки в 1,79 трлн долларов.